不见南师久，漫说北群空。当场只手，毕竟还我万夫雄。自笑堂堂汉使，得似洋洋河水，依旧只流东!且复穹庐拜，会向藁街逢。
尧之都，舜之壤，禹之封。于中应有，一个半个耻臣戎。万里腥膻如许，千古英灵安在，磅礴几时通?胡运何须问，赫日自当中。
〔北群空〕韩愈《送温处士赴河阳军序》：“伯乐一过冀北之野，而马群遂空。”此用没有好马来比喻没有人才。〔藁(gao)街〕《汉书·陈汤传》：“斩郅支首，及名王以下，宜悬头藁街蛮夷邸间，以示万里明犯汉疆者，虽远必诛。”颜卿古注曰：“藁街，街名，蛮夷邸在此街也。邸若今鸿胪客馆也。”此句意谓金虏终将被我诛灭，悬首藁街。〔磅礴〕指气郁积不通。韩愈《送廖道士序》：“气之所穷，盛而不过”，“必磅礴而郁积”。〔赫日〕火赤、光明的太阳，如赤日。
这是一首以赠别为题材的爱国词，乃《龙川词》之代表作。章德茂，本名森，字德茂。他于淳熙年间曾两度使金。章森当时任“试户部尚书”其职务相当于秦汉九卿，故称之为“大卿”。据《宋会要辑稿》，此词当作于章森第二次使金前，即淳熙十二年十二月八日以后，十日之前。章森系陈亮之友。《龙川文集》还收有陈亮《与章德茂侍郎》的四封信。据此可知二人交谊颇深，陈对章期望甚大，从这首词中也同样可以见出。
上阕重在送别。起句“不见南师久”，一“久”字，感慨深沉。当时，宋金恪守隆兴和议，已多年没有战事，北方失地仍未收复。朝廷过惯了苟安生活，乐不思蜀。在金人眼中，似乎南宋没有人才。章森此次出使，让金邦看看宋朝也还有能支持场面的巨手和力敌万夫的人才。所以说“当场只手，毕竟还我万夫雄。”
上阕的后半则从使金一事发生议论，堂堂大宋使臣，不能象河水永远东流那样，总是对金王朝下拜。(当时宋朝每年至少派两次使者去金贺正旦和生辰。)姑且再去朝拜一回，总有一天会扫灭金邦，将其首领悬头京都。“且复穹庐拜，会向藁街逢”中一“且”一“会”表现了词人对抗金复国大业的必胜信念。
下阕更是通篇议论。北方中原地区是尧舜禹的故土和封疆，几千年古国文明的熏陶，按理说今虽沦陷，其中总会有一些不屈于金人的人。“耻臣戎”，谓以向金朝称臣为可耻。可如今万里疆土沦亡，千古杰出人物的英魂又安在哉?“腥膻”，指牛羊的腥臊气。北方游牧民族多食羊肉，有腥膻气，此处指金人。这与张孝祥《六州歌头》中：“洙泗上，弦歌地，亦膻腥。隔水毡乡，落日牛羊下，区脱纵横。看名王宵猎，骑火一川明”，同义。面对祖国的大好河山为金人所侵占，词人慷慨发问：“磅礴几时通?”郁积的民族正气何时可伸呢?这是一设问，词人随即自己回答，金虏气数将尽，不问可知，而南宋国运方隆，有如赤日中天。后结慷慨激昂，豪气逼人。
此词之最大的特点是以政治议论入词。其好友叶适《书龙川集后》谓：“(亮)有长短句四卷，每一章就辄自叹曰：‘平生经济之怀，略已陈矣!’”陈廷焯亦云：“同甫《水调歌头》云：‘尧之都，舜之壤，禹之封，于中应有，一个半个耻臣戎。’精警奇肆，几于握拳透爪，可作中兴露布读。”都注意到陈亮以词发政治议论这一特色。夏承焘先生曾说，把政治议论写进词里去，“在宋代词家里能够自觉地这样做，而且做得这样出色——内容是政治，写出的却不是政治语汇的堆砌，这就只有陈亮一人，只有他的《龙川词》里有这一部分作品”。
古人谓词有英雄之词与文人之词，陈亮这首《水调歌头》自然是前者，全词通篇洋溢着强烈的民族自豪感和胜利的信心。陈亮自负其文谓：“堂堂之陈，正正之旗，推倒一世之智勇，开拓万古之心胸。”(致朱熹的信)应该说，他的词也是这样的。
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