月去疏帘才数尺，乌鹊惊飞，一片伤心白。万里故人关塞隔，南楼谁弄梅花笛?
蟋蟀灯前欺病客。清影徘徊，欲睡何由得? 墙角芭蕉风瑟瑟，生憎遮掩窗儿黑。
这首词的标题是“旅月怀人”，其实仅上阕便已题无剩义，下阕乃更深一层，是作者由此而来的万端感触。
起首三句写月。“疏帘”乃词人旅居之处。“才数尺”并非实写，而是道出月光之明丽皎洁，正因为此，所以隔着“疏帘”才仍能使人感到与月相距如此之近。“乌鹊惊飞”一句化用曹操《短歌行》“月明星稀，乌鹊南飞，绕树三匝，无枝可依”几句而来，表面上进一步写月光之明亮，以至于使乌鹊疑为天色将曙而惊飞起来，其实是将“无枝可依”的身世之感暗寓其中，隐隐道出旅况之萧条。月本无心，光明如初，一片洁白，而观者有意，境随情生，所以词人在“白”之前冠以“伤心”二字。“伤心”之人，触物皆可“伤心”，更何况身在旅途之中，又凝对这素月的遍地清辉? 此时偶闻邻家笛声，于是顿起故人远别之思。四、五两句写“怀人”，所怀者为何人不得而知，但词人在旅途中，月光下，寂寞时，偏偏想起了他，可见这不是一般的朋友，而必是能与之心意相通者。“万里”写与“故人”相“隔”之远，而且这“万里”之间又非坦途，那“故人”更远在“关塞”之外，可见要想与之谋面是极难的事。“南楼”典出《晋书·庾亮传》，后来代指骚人词客乘雅兴所登临之处，如李白诗曰“清景南楼夜，风流在武昌”，此处泛指邻家。“梅花”即笛曲中之梅花落或梅花引，后代用为别曲之代称。“谁弄”二字表面上是疑问，其实在惊诧中还带有责备的意思，因为那遍地月光已自令“疏帘”下的词人“伤心”了，蓦然间“南楼”上不知何人又吹起呜咽的笛声，岂非更令他魂不守舍?而那笛客所吹者偏偏又是“梅花”，这专述离情别意的名曲使词人益发思念万里关塞相隔的故人，相思而不得相见，耳畔偏又有别曲萦绕，这旅途月下笛声中的“怀人”滋味，真不知该是何等的凄楚。
词写了一半，“旅月怀人”的题义似乎已写尽，其下阕头三句，词人又回过头来写这个“旅”字，进一步揭示出自己的客况穷愁与内心隐忧。“蟋蟀”声声，好象近在“灯前”，正是《诗经·七月》中所谓“八月在宇，九月在户，十月蟋蟀入我床下”所写的季节，表明秋意已极浓了。唯有孤灯相伴，客中寂寞之状已然可见，何况还是一位“病客”，更何况连蟋蟀都来相“欺”!至于蟋蟀们究竟是如何“欺病客”的，二、三两句作了交待，词人说因为它们的声声鸣叫搅得人无法入睡，于是自己的“清影”只好在月下灯前“徘徊”不止。其实，“徘徊”的举动正说明心绪纷乱，其“影”甚“清”又说明诗心之苦现于形体，竟是清癯如许了，这些都是“欲睡何由得”的真正原因。词人不明说，却反怪蟋蟀相“欺”，更见出词风委婉与愁绪之深。最后两句，词人由“蟋蟀”怪到“墙角芭蕉”，厌憎它挡住了月光，以至于“遮掩窗儿黑”。“生”是语助词。本来“墙角芭蕉”是应带有几许诗情画意的，原该是诗人画家们眷顾的对象，况且此刻它又正在月光下、秋风里“瑟瑟”摇曳，更应使人生出几分怜爱，然而词人却偏道出一个“憎”字，若非他身负如此文名，有这样丰富细腻的情感和艺术气质，几乎让人疑心为焚琴煮鹤之辈。这一切看似不好理解，其实清人谭献《箧中词》在评这首词时，仅以“忧谗”二字便揭明了个中原委。至于“谗”从何来，且不必深究，反正词人之忧心与忧状在词中都已表露无遗，而“遮掩窗儿黑”恰恰不过是古人所谓“浮云蔽日”的另一种说法而已。
总体来看，全词形象鲜明，从令人“伤心”的月光到“病客”的“清影”以及隐隐笛声、“瑟瑟”芭蕉，都使读者觉得宛在目前。而且，词的上阕“怀人”之旨既十分彰明，但又不是一泻无余;下阕写“忧谗”之情虽稍隐晦，但也不是无可捉摸，形象与情感融为一体，笔致曲折却不失之晦涩，的确可当得上“婉约”二字。
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