何事孤臣竟息机， 鲁戈不复挽斜晖。
到来晚节同松柏， 此去清风笑蕨薇。
双鬓难容五岳住， 一帆仍向十洲归。
叠山迟死文山早， 青史他年任是非。
张煌言见明朝大势已去，遂解散部曲，隐居于今浙江象山县南面的南田悬岙小岛上，终被清军所擒。提督张杰把他押到定海关，吩咐手下人以客礼待之。张煌言“角巾葛衣”素袍而入。这首诗就是在这时候作的。
第一联说自己是“孤臣”，当时各路抗清义军先后均被扑灭，唯有浙东义师在海上坚持斗争，确是一个名副其实的孤臣。为什么“竞息机”呢?没有说。其实这里有无可言状的隐痛。明末朱氏子孙在各地纷纷被人拥立为王，他们各据一方，互不联系配合，并有一定矛盾，因而被清军逐个击破。张煌言曾努力联系各地反清义军，但终因种种原因而不得如愿。这就是首句“何事”的潜台词。
第二句用战国时的典故，楚国有一“县公”名鲁阳，“与韩(国)构难，战酣， 日暮，援戈而挥之， 日为之反三舍。”(《淮南子·览冥训》)鲁阳的勇气使太阳为他返回“三舍”之地，诗人说自己原来也有鲁阳那样的勇气，可是现在大势已去，军散被擒，也就不再能挥戈“挽斜晖”——挽回如西下的夕阳似的祖国命运了。
次联说被擒后，要保持如松柏那样的晚节，象伯夷、叔齐那样地“不食周粟”，宁食蕨薇饿死于首阳山上，表现了他决不屈膝投降的大无畏的民族英雄气概。
接着说我双鬓已白，难容我在五岳——代称故国立脚，然而即使飘泊海上，我这“一帆”仍然是向着故国归的。“十洲”，原是神话传说中的十个仙人居住的岛屿，这里用来借喻明朝故国。这一句也可理解成我死后，魂魄也是向着故国的。
结联说到谢枋得和文天祥。谢枋得是南宋末期江西弋阳人，号叠山，和文天祥是同科进士，在江西信州率兵抗元，信州被元兵攻陷后流亡建阳，以卖卜教书度日，元参政魏天佑必欲招致之，命地方官强制送到大都，他说：“大元制世，万物维新。宋室孤臣，尚欠一死。”于是绝食而亡。这充分表明了诗人对谢叠山的钦佩。文山是文天祥的字，诗人说谢叠山隐居而终于被迫致死，自己也正与他一样，早知今日被执，不如早在战场上壮烈牺牲;但文天祥却死得太早，如果不被俘虏，振臂一呼，应者还会云集，还将有一段可歌可泣的抗暴斗争史， 自己也不正和文天祥一样吗?这一句既有以两位前辈民族英雄为榜样，准备英勇就义，又有自我反省不该解散部下隐居孤岛以致束手就缚的意思。
最后一句“青史他年任是非”与“留取丹心照汗青”异曲同工，但他说得更透彻，是否流芳百世已在所不计，亡国之臣，唯有一死报国而已!
张煌言作为坚持斗争最久的明末抗清义军的旗手，他的功绩和事业、坚定不移的战斗精神、决不屈服的民族气节足以与文天祥媲美，值得后人敬仰与赞颂。
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