晚日金陵岸草平，落霞明，水无情。六代繁华，暗逐逝波声。空有姑苏台上月，如西子镜，照江城。
以小令的形式，写怀古的幽情，不光在欧阳炯收于《花间集》的十七首词作中只此一首，就是在所有唐五代词作中也寥若晨星。此词在“绮筵公子，绣幌佳人，递叶叶之花笺，文抽丽锦;举纤纤之玉指，拍按香檀”(欧阳炯《花间集叙》)，艳情词风靡词坛的时代，尤其近乎空谷传音，对于北宋怀古词作的大兴实有开路之功。
开头三句，写景起兴，景以引情。“晚日”，即夕阳，表明时在黄昏。“金陵”，今江苏南京，乃六朝故都，谢眺曾以“江南佳丽地，金陵帝王州”称之，作者在此点明登临凭吊之地，借以引起历史兴亡之感慨。夕阳映照下的金陵故都景象如何呢?“岸草平，落霞明，水无情。”只见江岸与绿草齐平无际，将落的晚霞明丽灿烂，大江则波涛滚滚，日夜无情地浩荡东去。三字一顿，节奏鲜明，句句用韵，声情顿挫。“岸草平”，是从极目远眺的景象而言，显示了江面的空阔浩瀚和原野的一碧无际，暗点登临的季节正在“江南草长”的“暮春三月”;“落霞明”，是从仰望天宇的角度而言，映衬出长空的寥廓变幻，色彩绚丽，进一步渲染暮色的浓重;“水无情”，则从俯视大江的角度着笔，在描写“不舍昼夜”的东去江水的同时，兼写江水无所顾惜地淘尽千古人事的变化，暗寓作者对物是人非的满怀哀感，从而不着痕迹地由写景导入抒情。这三句，用大写意手法，勾画出凭眺金陵的全景，以“晚日”、“岸草”、“落霞”等自然景物的一切依旧，衬托出无情江水冲尽历代王朝的沧桑变化，展示出一幅“夕阳无限好，只是近黄昏”的江城没落的图景。“水无情”，是承上启下、笼罩全篇的枢纽，点明了感叹历史沧桑的主旨。“水”在这里，已成了一去不返、滚滚不息的历史长河的象征。
紧承“水无情”，“六代繁华，暗逐逝波声”就水到渠成，顺势而出。“六代繁华”，扣紧“金陵”二字，因为历史上吴、东晋、宋、齐、梁、陈六个朝代，先后建都于此。但是，六代君臣们的淫奢生活和繁华景象，现在全都默默地随着大江的波涛声消逝了。这是对“水无情”的具体生发和形象刻画。“逝波”，即指“逝者如斯”之“水”;“暗逐”，摹写六代繁华一去不返之态。词人在此极为巧妙地把“晚日”、“落霞”映照之下逐渐溶于暮色的大江逝波，与不知不觉悄然流逝的历史长河联系起来，进行比拟，表达了抚今思昔、人世沧桑的无比感慨。这儿以“六代繁华”为例，选材富有代表性;以“逐逝波”写情，咏叹富有普遍性;而以“暗”字绾结江水与历史之悄然流逝，无可抗拒，更富有象征的意味。这两句，由景入情，虚实交织，跨度极大，引发联想，深刻表达了“水无情”、历史也无情的感叹兴亡的底蕴。
词人面对无情之江水感叹六朝兴亡之际，“晚日”、“落霞”已暗暗隐没，一轮明月已临照着阅尽千古兴亡的金陵江城。“空有姑苏台上月”，就是顺着这一思路衍生出来的妙句。天下月亮只有一个，故能由金陵之月想象到姑苏之月;不言“姑苏月”，而言“姑苏台上月”者，乃因姑苏台是吴王夫差与其宠妃西施长夜作乐之地，藉以唤起读者的联想;再加“空有”二字，则把春秋时代吴王夫差以来的无数荒淫亡国的历史悲剧一语道尽，如今只剩下姑苏台上冷月无声的凄凉景象，这不正是“水无情”、历史也无情的进一层发挥吗?更妙的是，词人接以“如西子镜，照江城”，把“姑苏台上月”这一历史无情的见证，跟“西子”挂起钩来，又回照到历尽沧桑的江城金陵头上。可以想见，把“姑苏台上月”比作西施梳妆打扮的镜子，不仅形象鲜明，更点出吴王夫差因贪恋西施美色而导致亡国的历史教训，这是一;此月曾照临过“六代繁华”的“江城”，但是六代君臣依然荒淫作乐，重蹈吴王夫差国破家亡的覆辙，这是二;夫差已矣，六代亦逝，可那轮“姑苏台上月”，如今依然象当年西子的妆镜，照临着有过“六代繁华”的“江城”，是否眼前的金陵又要演出与夫差、六朝一样的悲剧呢?这是三。词人有意将古月与今月，西子与六代，姑苏与金陵绾结到一块，表达了追昔抚今、兴亡相接的深沉感慨。其构思之奇巧，联想之丰富，寓慨之遥深，意境之高远，纵观历史之悠渺，咏叹范围之广阔，在前期怀古词中，殊为少见，堪称上品。李冰若说：“此词妙处在‘如西子镜’一句，横空牵入，遂尔推陈出新。”(《栩庄漫记》)还只是就其构思设喻之巧妙而言;从整体来看，倒是陈廷焯《白雨斋词话》说得好：“较‘越王宫殿，蘋叶藕花中’更胜一着。”
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